“经济金融的不稳定性，加上商品过度泡沫潜在风险的增加，投资者寻求更好的投资产品，黄金还是会受到青睐的。”首创期货张良贵面对黄金价格的回落说，“而这种经济金融的不确定性至少要到10月份才能得到部分确认，从有关数据来看，欧美经济可能出现滞涨的苗头。”

　　受美元走强、原油价格回调等利空因素的拖累，伴随着金价的回落，紫金矿业(601899,股吧)等黄金股大幅下跌。

　　但是接受记者采访的多位分析师均表示：黄金价格的回调是暂时的，金价上涨还会持续。“紫金矿业的暴跌是短暂的，从中长期看，公司有着业绩的支撑。”西南证券兰可告诉记者。

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　　“黄金股未来上涨空间至少10%-15%。”黄金股跟随港股大势再做调整，“坚定看好黄金股的长期走势”。

　　黄金价格回调

　　黄金价格的走势与黄金期货市场紧密相连。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)8月1日公布的黄金期货分类持仓报告显示，截止到7月29日，总持仓量为446013，相对7月22日的持仓量475606，减少29593。

　　CFTC非商业基金净持仓占总持仓的比例在7月1日达到一个月来的高点43.24%之后，本周继续回落至40.88%。基金净持仓在两周前达到四个月来最高的202783手之后，两周来逐渐回落至182319手。

　　期金遭到了抛售。近期已经有部分多头了结获利退出了市场，“至今我们没有看到低位出现大量买盘的迹象，剩余多头恐将继续了结获利，短期内黄金存在加速下跌的可能”。海通期货谭惠文表示。

　　另一方面，印度黄金消费大幅下降，从消费面上对黄金也构成不利影响。

　　“在未来一段时间内，黄金价格将以高位震荡为主基调。”国泰君安期货翟旭表示。

　　8月6日，黄金取得了连续下跌以来的首个反弹走势，金价在872美元/盎司附近受到了强劲的支持。

　　从市场表现上看，国泰君安期货翟旭表示，黄金在近期整体商品市场下跌中表现出了抗跌性，在截至8月4日的一周里，虽然跟随整个商品市场震荡，但是跑赢了CRB指数1.97%。

　　美元指数伴随着美股小幅冲高，对纽金形成了压力，“但是美元缺乏反转的基本面支持”。黄金价格直接与通货膨胀挂钩，“在我们看来，美国的通货膨胀难以扭转”。而经济的持续恶化必然引起黄金的避险需求。

　　在美元持续高涨反弹之际，以及在原油和其他商品市场普跌的影响之下，“黄金的走势正处在底部调整的状态之中”，下半年随着消费旺季的到来，黄金再上1000美元也是可以预期的。

　　黄金股业绩可期

　　面对黄金价格的回调，黄金股的盈利水平必然会受到波及。

　　“但是，这需要探寻黄金企业的长期盈利能力，关键是观察企业的资源控制能力。”首创期货张良贵表示。

　　根据公开的资料，紫金矿业(601899,股吧)是国内第一大，世界第十大，综合性资源类企业，公司拥有众多的矿权，拥有的黄金资源储备和其他多种金属矿资源位居国内前列，并且正在向国际市场发展。

　　紫金矿业上半年收入83.19亿元，同比增长23.44%，净利润同比增长45.02%。

　　公司的“资源储量有进一步增加的潜力。”中信建投张芳表示。根据她的统计，2007 年底紫金矿业黄金储量是638 吨。2008 年上半年公司在地质勘探和增储方面又取得了新的进展，新增7 个采矿权，使公司采矿权数量上升到39 个，黄金储量从638 吨上升到663.25 吨。同时探矿权也有所增加，新增11 个探矿权，拥有的探矿权数量增加到177 个。

　　“公司未来业绩的增长来源，是黄金价格的上升和公司在资源方面的投资与运作。”邦德证券李晓红在分析报告中指出，“2008年至2010年紫金矿业进入一定速度的稳定增长期。”

　　西南证券兰可告诉本报记者，当国际金价下跌到185元/克时，才会真正影响紫金矿业的盈利水平。目前金价的回调负面作用还不是很明显，况且黄金价格的下跌空间也比较有限。

　　“我觉得价格下跌，反倒会出现好的建立中长期买单的机会。”张良贵建议投资者。

　　在翟旭的长期跟踪中，黄金6月以来一直跑赢商品市场，并且远远跑赢了原油，但是却无法摆脱原油大幅下挫的拖累。尽管如此，在下半年的行情中，黄金依然会跑赢原油，“买黄金放空原油将是比较稳健的投资策略”。翟旭建议。