摘要

　　预计2008年间我国水泥需求的增幅将达到15%以上，全年新增水泥需求2.02亿吨。2007年关停淘汰5200多万吨水泥落后产能，今年上半年又新关停淘汰近2000万吨。今年6月水泥新标准的实施以及地震暴露的劣质水泥问题，将使下半年空窑、湿法窑、机立窑等落后产能淘汰力度进一步加大。同时，为完成淘汰6000万吨落后产能的最低目标，下半年将至少再淘汰4000万吨以上。今年1～5月，水泥工业累计完成固定资产投资259亿元，增长56.6%，比1～3月份加快16.5个百分点。考虑到包含低温余热发电设备投资，加之水泥项目用地、钢材及能源等原料价格持续上涨，导致项目造价增加15%左右，扣除价格因素，实际水泥投资增幅预计不到50%。预计全年新型干法新增水泥产能为1.57亿吨。水泥新增净产能约为0.9亿吨，明显低于今年新增净需求。在供需偏紧市场格局下，成本压力将全部转嫁出去。

　　投资建议

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　　鉴于水泥市场需求进一步增加，水泥价格维持高位运行，水泥企业业绩提升值得期待。继续维持水泥行业“推荐”的投资评价，推荐：海螺水泥(600585,股吧)（600585）、华新水泥(600801,股吧)（600801）、冀东水泥(000401,股吧)（000401）、亚泰集团(600881,股吧)（600881）、祁连山(600720,股吧)（600720）

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