在停牌两个月后，拥有稀缺焦煤资源的盘江股份(600395,股吧)(600395) 7月10日公告称整体上市启动，整体上市完成后，盘江股份(600395,股吧)将由一个仅有210万吨产能的小公司晋级为千万吨级的以生产炼焦煤为主的大中型煤炭企业。

　　“在没有获得证监会正式批文前，公司重组事宜还不能算尘埃落定。”盘江股份董秘伍正斌表示。

　　但这并不妨碍市场对该股追捧的热情。虽然复牌当天，因存在补跌要求，该股反跌3.34%，但14日早盘一度直冲涨停，大涨8.02%，换手率高达9.41%，成交异常活跃。

推荐阅读

李振宁：A股股灾是在消灭国民财富

沪指演绎七年一梦

• 招商证券下周一上会
• 收评：沪指大跌3.29%
• 众专家解读“迷失的A股”
• A股惊现报复性对称美
• 证监会坐上火山口
• 沪深两市交易备忘(9.8-9.12)

　　避免同业竞争问题

　　资料显示，盘江股份当前的原煤产能仅为210万吨，在煤炭行业中排名靠后。整体上市则将注入集团公司4个矿井，注入的煤炭产能为800万吨左右，这样，盘江股份的产能与资源就会实现跳跃式增长，原煤产能达到约1200万吨，一举成为千万吨级的大型煤炭企业，进入行业第一梯队。

　　东海证券分析师李浩指出，在焦煤类上市公司中，盘江股份在整体上市后也将成为最大的焦煤公司之一，2008年的焦精煤产量估计将接近450万吨。特别是从焦精煤占商品煤的比重结构看，盘江股份将超过60%，这一数字在行业中具有相当优势。

　　记者了解到，从上市以来，尽管煤炭行业景气度转好，但盘江股份一直受限于巨额关联交易等原因，盈利能力较为一般，逊色于行业平均水平。

　　数据显示，盘江股份从母公司采购原煤占其入洗原煤比例长期保持在75%左右，关联交易数量巨大。

　　李浩认为，此次重组，无论从当前利益还是长远利益来看，对于母公司和广大投资者来说是共赢的。对于大股东而言，将以此次整体上市为契机，通过体制改革实现规范运作，公司治理会进一步得以规范，确保公司运行有秩序、高效率。

　　同时，通过上市公司的融资平台，为企业进一步发展奠定基础，通过企业发展而获取更加丰厚和稳定的效益。

　　银河证券分析师尹春艳指出，盘江股份停牌前20个交易日均价为22.02元，根据初步估算，整体上市后的盈利增厚超过了3倍，远远大于此次股本增加的幅度，因此，以这样高的一个均价作为对价，这对中小投资者是十分有利的。

　　高油价决定煤炭行情

　　记者了解到，尽管发改委自6月20日起在全国范围内实行电煤价格临时干预，但煤炭价格依然呈现继续上涨的态势。

　　目前，秦皇岛煤价已突破千元关口，5800大卡的优质动力煤已经达到了1040元/吨的高位。截至17日的最新数据显示，山西大同优混煤平仓价为1060元/吨、山西优混1000元/吨、普通混煤800-815元/吨、山西大混890-900元/吨。

　　煤价为何如此高涨，煤炭缘何供不应求？国家电网公司总经理赵希正给记者的解释是，目前，电煤资源特别是优质煤和贫瘦煤资源比较紧张。一方面，个别煤种或矿区资源枯竭，无替代资源接续，原有重点合同基数不能根据供需的实际情况进行有效调整，需求资源得不到补充。另一方面，电煤质量普遍下降。

　　他认为，煤炭作为稀缺资源，其价格的上涨是必然的趋势。国际油价一度飙升，能源市场供不应求的形势助长了煤炭价格上涨，而且目前找不到能够代替煤炭的廉价产品。

　　“国外争煤、其他行业争煤也是原因。”李浩认为，由于国际油价高涨，近来国际煤价涨幅一浪高过一浪，按同等发热量折算，目前澳大利亚、南非的动力煤价格分别较国内高55%、24%左右，国内/国际价格差异巨大，煤炭企业必然千方百计增加出口。而越南、印尼煤炭价格的攀升，使我国煤炭进口的动力也将受到一定程度的抑制，原来海外采购的火电企业有可能转回国内采购，更增加国内电煤竞争的激烈程度。

　　尹春艳强调：“从前6个月数据分析，煤炭供应紧张是推动2008年以来煤炭价格上涨的主要因素。预计短期国内煤炭市场供需矛盾严峻，加之市场炒作、囤煤等其他因素作用，煤价何时‘见顶’难以确定。”

　　“定心丸不是降温药。政府增加电煤产量，实施煤炭抢运等政策，只会保证大的电力企业不出问题，而煤炭上涨的态势却不会改变。”西南证券煤炭行业分析师张刚说，煤炭供需矛盾仍难短期解决，随着夏季用电高峰的到来，以及随后10月份冬季取暖对煤炭的需求，未来几个月煤价仍有上涨空间。

　　增大下游产业成本

　　“中转港煤炭价格的大幅上涨反映出目前国内煤炭供需关系失衡，煤炭的产量难以满足下游旺盛的需求。”平安证券研究员陈亮认为，各地小煤矿停产整顿是导致煤炭供应紧缺的主因。然而，从秦皇岛煤价实际反映来看，国务院、国家发改委下发的通知在短期内并没有打消一些煤企继续涨价的念头。

　　　 “从整个产业来看，自2005年以来，煤炭企业的净资产收益率都在25%以上，如此强劲的盈利能力呈现出煤炭企业的好日子非常滋润。”国海证券研究员张晓霞告诉记者，与此同时，煤炭价格仍在加速上涨，这让人感觉“高处不胜寒”。

　　值得注意的是，煤价上涨还直接影响下游化工业。“煤炭是化工行业的主要原料，化肥（尿素、磷铵）、焦炭等传统化工产业以及煤制油、煤制烯烃等新兴煤化工产业都受到煤炭市场行情的牵动。” 张晓霞表示。以尿素为例（煤炭占其成本50%至60%），近期由1600元/吨上涨至1800元/吨，有些地方上涨到2400元/吨甚至更高。

　　记者也注意到，资料显示，截至4月底，国内硫酸价格同比涨幅高达500%至600%；浓硝酸价格涨幅为215%；复合肥零售价格最高涨幅达到50%；苯胺今年4月份以来价格也破天荒地出现了较大幅度上涨。

　　 陈亮告诉记者：“近一段时间煤炭加速上涨非常明显，而煤炭行业最大的用户电力行业全行业亏损已成定局。而6月份煤价继续飙升，电力亏损局面进一步恶化，使得几大电力国企都叫苦不迭。”

　　“当前，高油价支撑煤炭价格高位徘徊，但价格管制和高通胀将影响煤炭价格的进一步上涨空间，目前的投资策略应由关注煤炭价格上涨转为关注外延式增长。”张晓霞强调道。

　　对此，尹春艳也曾向记者表示，相关部门确有价格管制“冲动”，只是基于多方面考虑而顾虑重重。而由于问题的复杂与敏感性，国家发改委能源所原所长周大地对此拒绝向记者发表意见。

　　 实际上，“政府可以通过类似平抑粮价的手段，如规定国有煤企煤矿价格打压市场价，以及短期内限制价格涨幅等办法干预价格”。另一位业内人士分析预计，如果政府出台调控政策，煤价完全可控。