萨班斯-奥克斯利法案（下称“萨奥法案”）让很多人对美国股票市场心有余悸，也让英国伦敦看到了超越美国纽约而成为全球最重要的金融中心的希望。在这场竞争中，伦敦证券交易所（LSE，下称“伦交所”）的崛起意义重大。

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　　2006年，仅企业在伦交所高增长市场（AIM）上募集的资金规模就超过美国纳斯达克市场。摆在伦交所主席高博深（Chris Gibson-Smith）面前的问题，是如何巩固自己的优势。

　　高博深的经历几乎涵盖当前金融市场的所有热点。自2003年起，他开始掌舵伦交所这个全欧最大的股权交易市场；自去年1月起，他还担任欧洲第二大物业公司英国地产公司的主席，并且还是卡塔尔金融中心管理局的非执行董事；此前，曾为地质学者的高博深还担任过英国石油集团公司董事总经理。

　　在接受《第一财经日报》专访时，高博深正在中国，他此行的任务是吸引更多中国企业在伦交所上市。

　　美国监管成本依旧高昂

　　《第一财经日报》：对于企业来说，去伦敦上市会有什么好处？

　　高博深：伦交所是全球国际化程度最高的主要证券交易所，伦敦证券市场对于来自全球的公司有很好的理解。

　　从费用上来讲，伦敦的IPO（首次公开发行股票）承销费用往往是（IPO融资规模的）3%~4%，而在纽约，承销费高达7%，差别非常大。

　　伦敦证券市场没有类似美国萨奥法案之类的针对上市公司的严刑峻法，上市公司的维护与合规成本比在美国要低得多。

　　伦交所旗下的AIM市场是当今世界上唯一一个能为快速发展的中小企业有效提供融资的市场。由于处于创业初期的公司急需融资又缺乏资本市场的经验，因此我们花了很长时间才找到合适的市场模式，力求在保证市场效率、市场透明度和市场治理的前提下，减少企业融资时间和成本，提高融资效率。现在很多交易所在拷贝我们的模式，中国深圳证券交易所在准备创业板的过程中也参考了我们的经验。

　　《第一财经日报》：不过，也有人表示，AIM的成功主要是由于企业家担心萨奥法案公布后的美国市场监管。而现在一些人开始意识到美国的监管其实并不如想象中的严格，也认为AIM难以复制过去的辉煌。

　　高博深：我倒没有听说谁意识到了这一点（美国的监管并不如想象的那么高）。

　　我已经离开美国10年了，而仅仅是在两年前，我才完结了我在美国的最后一项与工作相关的法律诉讼。我没有犯罪，我也没有做错什么，只是你在美国做生意，就很可能不断卷入法律诉讼当中，这是非常令人厌烦的。（企业为应对监管而支付的成本）在美国是非常高的，不仅仅是费用高，而且时间成本高，法律风险也高。

　　《第一财经日报》：对于中国企业的海外上市有什么意义吗？特别是那些现在工厂、市场都在中国国内的企业。

　　高博深：中国正在走向世界。中国企业正开始参与全球化的竞争，而这要求公司多元化它们的资本结构，即利用海外市场的资金开拓海外市场。

　　另外，如果一家公司可以在伦敦上市，相当于告诉全世界这是一家高质量的公司，在公司治理、经营决策、财务报告等方面都达到了很高的水平，这几乎将直接降低公司的融资成本。我们只允许高质量的公司在我们的交易所上市，而我们是否成功取决于上市公司能否成功。另外，对于那些规模小、正处于成长期的公司而言，当地并没有直接针对于它们的市场，通过AIM市场进行融资几乎是唯一的选择。

　　《第一财经日报》：什么行业在伦敦最受关注？似乎在欧洲，上市公司的市盈率比美国要低？

　　高博深：公司的市盈率是市场对于其成长率预期的体现，这取决于行业和当地的竞争环境。如，现在欧美市场上银行业的市盈率一般在7~8倍，几乎处在历史最低谷，而来自中国的太阳能科技股可以在20倍左右。所以市盈率取决于行业和市场，泛泛地谈论整个市场的平均市盈率水平则意义不大。

　　为获得较为理想的市盈率，企业在选择上市地时，当地市场是否有对本行业深入了解的投资人群体、是否有优质的同类企业已成功上市和是否有足够的行业分析师跟踪等，都是非常重要的因素，只有具备这些优势的市场才是企业上市的最佳选择。

　　某些行业在美国上市可能会取得较高的市盈率，但这种较高的市盈率反过来又被美国市场较高的融资成本和维护成本所抵消。

　　伦敦证券市场是全球矿产资源和油气行业的融资中心，是世界上主要矿产资源和油气公司首选的上市地。另外，伦交所在清洁能源、房地产、品牌消费品和金融等行业也具有十分突出的优势。