摘要

　　受运输距离和水泥的储存条件的限制，按照水泥类上市公司距离汶川震区越近、未来灾后重建可能受益的程度来评估，我们认为以下这些水泥上市企业将在未来的重建中发挥作用：四川省内的上市公司有四川金顶(600678行情,股吧)、ST 双马两家；省外的水泥上市企业有华新水泥(600801行情,股吧)、华新B 股、祁连山(600720行情,股吧)、ST 秦岭，另葛洲坝(600068行情,股吧)也含有水泥业务，2007 年水泥产量300万吨左右。

　　上述公司2007 年水泥产量仅为3800 万吨左右（表3），我们认为，灾后重建为这些公司的产能释放和扩张及未来持续发展提供了契机。

　　我们预计，在不排除国家延缓四川及周边省份落后水泥产能淘汰的情况下，要达到2008 年四川及周边省份的水泥新增产能，将需要新建至少22 条5000TPD 新型干法水泥生产线；如果国家仍然要淘汰落后产能，按照2007 年55％的新型干法水泥产量计算，我们预计，2008 年仍然要淘汰至少1000 万吨左右的落后产能（08 年以60％的新型干法产能计算），则需要建设至少7 条5000TPD 新型干法水泥生产线。因此，我们仍然重点推荐中材国际(600970行情,股吧)。由于本次地震损毁的房屋数量众多，我们认为房屋建筑施工上市企业如国栋建设(600321行情,股吧)（或龙元建设(600491行情,股吧)、宏润建设(002062行情,股吧)、*ST 广厦）等房屋类上市公司将能在未来灾后的城市住房建设中占有份额。

　　我们看到，震区的其他基础设施等如公路铁路、桥梁、城市基础设施、水利水电设施损坏严重，我们认为，四川路桥(600039行情,股吧)、中铁二局(600528行情,股吧)、重庆路桥(600106行情,股吧)、葛洲坝等将能受益于这些基础设施的加固、翻修以及新建工程。

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