巨额关联交易显收购蓝图

　　其实，就在盘江股份5月7日披露正在筹划向特定对象发行股份购买资产事宜后，兴业证券煤炭行业研究员刘建刚就判断，从盘江股份关联交易数额和大股东盘江煤电的战略规划来看，这一特定对象将是大股东。

　　公开资料显示，盘江股份在2007年与盘江煤电发生的关联交易金额达17.74亿元，其中，向大股东采购原煤的金额达15.04亿元，这两个数据均超过了盘江股份2007年14.51亿元的净资产额。

　　盘江股份如何解决这一问题呢？王立军说：“我们在2007年年报中也提到，在适当的时候确保公司以公允的价格购买或以承包、租赁、托管等方式经营盘江煤电集团与公司可能构成竞争的资产和业务。大股东盘江煤电的煤炭主业资产整体上市后，这个巨额关联交易问题就不存在了，这也是投资者和监管部门愿意看到的。”

　　王立军进一步描述说：“盘江股份如能顺利通过定向增发的方式收购盘江煤电的煤矿资产，公司的煤炭产能将由现在每年的200万吨迅速扩大到1100万吨。同时，盘江股份的煤炭产业链也会得到完善，继续强化包括煤化工在内的煤炭深加工主业，并结合煤矸石发电、煤层气开发等业务拓展经营范围，走循环经济的道路，煤炭产业链上的每一个产品都将得到利用，这是有助于上市公司长远发展的。”

　　据盘江股份知情人士介绍，该公司目前的总股本为3.71亿股，送股后股本还会扩张；预计向大股东定向增发约两亿股，增发价格为盘江股份5月7日停牌前20个交易日收盘价的平均值，约22元左右，收购大股东盘江煤电价值大概是价值45亿元的煤矿资产；盘江股份对大股东的定向增发完成后，还将向相关机构定向增发1亿股，股本最后扩大到9-10亿股，每股收益不会低于1元钱。

　　借注资整合贵州煤炭资源

　　贵州省煤炭资源丰富，资料显示，2007年，贵州省煤炭产量达1亿吨，其中30%的产能来自贵州省国有煤矿，约3000万吨。而盘江股份又是贵州省内唯一的煤炭板块上市公司，大股东是否考虑过凭借盘江股份在资本市场的平台优势，整合贵州省内煤矿资源呢？

　　知情人士透露说，2005年贵州就有设立一个大集团整合该省国有煤矿资源想法，后来有领导认为企业兼并是市场行为，政府不应过多干预，就搁置下来了。

　　对于记者的问题，王立军表示：“因为贵州特殊的地质条件，一些前几年进入贵州开发煤矿的外地企业，目前正在撤出贵州，一些煤矿业主希望我们去接盘，市场上出现了这种需求。另外，有关部门整顿小煤窑的举措，也给盘江股份扩大市场份额提供了机遇。大股东就是想快点把它下面的煤矿资产注入上市公司，把自己的事情做好后，才能更好利用盘江股份在资本市场的平台优势，做自己计划中的事情。因此，即使盘江股份股价已创历史新高，大股东也愿意快点向上市公司注入煤矿资产。”

　　据王立军介绍，盘江股份此次收购大股东的煤矿资产后，每年煤炭产量将扩大到1100万吨。未来两三年，即2011年前后，年产量争取达到2300万吨；2013年前后，年产量要达到5000万吨。这样，解决盘江股份成长性的问题，才能对得起股东。王认为，煤炭向国有大型煤炭企业集中，也是有好处的。

　　市场人士分析说，盘江股份的煤炭产能从1100万吨扩大到2300万吨，再由2300万吨扩大到5000万吨，显然不是走内涵式发展道路可以实现的，因为盘江股份和盘江煤电的煤炭产能加在一起也只有1100万吨，所以，整合贵州的煤矿资源是一条必经之路。

　　这或许就是盘江股份股价创新高的原因了。