“金葵花·南都财金论坛”昨日深圳举办,施罗德集团中国区总裁高潮生剖析美国次债危机

　　始于2007年初的美国次债危机正在全球金融市场肆虐，其波及范围之广、影响程度之深、破坏力之巨远远超过之前的亚洲金融危机，以至于名声显赫的全球金融大鳄屡受重创。次债危机将金融创新与衍生的脆弱性无情地揭示出来，并引发了人们深刻的反思。美国次债危机的肆虐究竟何时才能终止？这场次债危机究竟给全球经济带来哪些影响，对中国金融企业以及中国经济的发展又将产生何种效应？

　　昨日由南方都市报主办、招商银行(600036行情,股吧)联合主办的“金葵花·南都财金论坛”特邀主讲嘉宾施罗德集团中国区总裁高潮生、普林斯顿大学经济学博士张宁就美国次级债危机对中国以及全球经济影响与听众展开深入探讨。

　　对于次债危机对中国的影响，高潮生认为由于中国金融市场还没有进入证券化和衍生产品阶段，而且中国的银行从事国际业务的比例也比较小，所以对中国的银行业没有太大的直接影响。但次债危机也通过多个渠道对中国经济产生了一定的间接影响，不容忽视。而次债危机最主要的教训是，债券化金融创新需要监管，金融混业可能会给金融市场带来全局性的风险。

　　次债影响

　　过去五年蓬勃牛市宣告终结

　　次债危机对全球经济的影响，包括对决策者的影响，对全球股市的影响，对美国债市的影响，对银行、美元汇率、经济衰退临近的影响，对通货膨胀抬头的影响。次债危机宣告了过去五年全球“金发女孩”经济和蓬勃牛市的终结。

　　次债危机开始的时候，大家没有足够的认识，现在商业银行的卷入使金融体系受到挑战和冲击，并不仅仅是对美国的影响，还影响到全球市场，从房地产到债市、汇市等金融市场为本次的次债危机付出了代价。

　　●对美国 决策面临巨大挑战

　　美联储的决策面临巨大挑战，需要在不同的因素之间进行平衡，拯救华尔街的同时降息将面临通货膨胀的压力，还要考虑金融衰退和资本市场乃至全球市场，此外还有道德风险。比如一家银行过度使用杠杆效应，最终跨了，是否要救，救的话将引发怎样的道德风险危机，如果银行亏钱由政府买单，则政府的政策实际上是变相地鼓励金融公司从事高风险、高收益的业务，这是很不公平的事情。从美联储的角度来看，力图挽救实体经济，挽救金融市场和道德风险之外，力图达成平和。

　　从2003年联邦基金利率的变化，开始了17次的升息，一直到去年7月份开始6次降息，而且是大幅度的降息，这次降息是非常急速的。