铝业：中铝带头，整体下滑明显

　　一季度，电荒导致的国内外不断出现的减产、能源价格的持续走高、投机资金的流入以及铜价的强劲上扬促成了铝价的大幅上扬。但进入4月后，由于美元反弹和LME铝库存大增的压力，铝价已经回落到3000美元以下。

　　短期来看，铝价由于过剩压力将会有所回落，长期来看，人民币升值以及氧化铝、电力等能源成本的不断上升，铝价的长期波动区间将会不断上移，只有拥有较高氧化铝长单或者拥有自备电厂的公司才能降低生产成本，享受成本优势带来的收益。受雪灾等因素影响，一季度铝业上市公司业绩整体下降，其中又以行业龙头中国铝业(601600行情,股吧)下降尤为令人担心。

　　中铝2008年一季报显示，当期主营业务收入152.3亿元，净利润11.7亿元。按最新股本计算，实现每股盈利0.086元。这一结果明显低于市场预期。随着优惠电价的取消，安信证券预计中国铝业2008年的平均电价将至少会上调0.03元。再考虑其它成本上升因素，预计该公司2008年盈利将同比回落27.5％，实现每股盈利为0.55元。

　　锌业：锌价或将继续创新低

　　锌在基本金属中有着最为疲弱的基本面。ILZSG表示，2008年全球锌市场将有21.5万吨的供给过剩，今年全球精锌产出将增加6.4%至1206万吨，最大的增幅将来自中国和印度。ILZSG还预测，全球今年锌的需求将增加5.2%至1185万吨，主要增长也来自亚洲。

　　目前LME库存已经达到126450吨，较年初的88475吨增加近50%，而沪锌库存也已由年初的54404吨增至目前的7万吨，两地库存在经历连续的增加以后已达到20万吨，库存压力十分明显。

　　当前还属于锌的消费旺季，然而锌价并未在有色龙头铜的带领下在价格上有所表现，随着本轮旺季的结束，美元反弹以及伦铜可能在5月开始展开调整给整个金属市场带来的压力，预计锌价仍将震荡走低，区间不断下移，后市有望创出2007年以来的新低。

　　主营锌业资源的绩优蓝筹公司主要有宏达股份(600331行情,股吧)、驰宏锌锗、中金岭南(000060行情,股吧)、锌业股份(000751行情,股吧)等，这3家公司的业绩随着锌价下滑已经表现出了明显的疲软，比如2006年的两市第一绩优股驰宏锌锗去年居然爆出巨亏，而且今年一季度也继续亏损。