置信电气(600517行情,股吧)：非晶合金变压器霸主

　　匡志勇

　　历经十年时间，置信电气（600517.SH）如今已经成为国内非晶合金变压器领域的垄断性企业，占据大半市场份额。

　　置信电气主导产品非晶合金变压器主要用于配电环节，该产品在空载状态下比传统硅钢片变压器节电65%～75%，符合国家节能的政策，该公司在非晶合金变压器的市场占有率一直保持在80%以上。

　　置信电气能够具有如此明显的市场优势，最明显的是技术优势明显，克服了降低噪音难题。目前虽然国内已经有多家变压器生产企业开始生产非晶合金变压器，如特变电工(600089行情,股吧)（600089.SH）、天威保变(600550行情,股吧)（600550.SH）等，但其产品在电力公司的招标中都无法战胜置信电气，主要原因在于配电变压器的噪音问题没有解决。而置信电气通过技术改进，将产品的噪音控制在45分贝以下。

　　在营销中，置信电气还借鉴了“华为模式”。也就是通过与各省供电局的关联公司（三产公司）成立合资公司，逐步进入并占据江苏、福建、山东、上海等地几乎全部市场份额。其中产品的技术和质量由总公司来保证，销售则通过合资公司与各地供电局结成战略联盟来实现。预计在未来置信电气通过这种模式将产品继续向全国其他省份推广。

　　随着国家在节能政策的逐步推进，非晶合金变压器的市场正迅速放大。目前置信电气的产能还只有2.4万台左右，迅速扩大产能成为市场对置信电气的要求。目前置信电气公布了增发计划，预计增发项目在2010年达产后产能将达到3万台。此外，置信电气还在靠近销售区域的江苏、福建、山东等地就地建设生产基地，加上这些项目，预计到2010年置信电气旗下的非晶合金变压器产能将达到6.9万台。

　　2007年置信电气实现营业收入12.58亿元，比上年增长了68.86％，实现净利润1.77亿元，同比增长150％。该公司净利润已连续两年实现成倍增长。从经营指标看，由于置信电气的垄断地位，其产品议价能力较强，毛利率长期保持在20％左右。

　　招商证券预计置信电气2008～2010年每股收益分别达到0.83元、1.17元、1.5元，未来三年的复合增长率为51%，招商证券给出的目标价是42元，中投证券的预测也基本一致。

　　周五，置信电气报28.42元，上涨0.96％。